Hello，大家好，我是老吴。
最近市场比较割裂，除了TMT+中特估，其他板块的走势比较疲弱。当然，在增量资金不足的情况下，出现强势板块挤压其他板块的情形，也在所难免。
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(资料图)
在这样一个割裂的行情中，假设我们并不想追逐热点，而是想做一些稳稳的投资，该如何做呢？一种可行的方案是 逆向投资 ，而为了提高逆向投资的成功率和稳定性（也就是为了能坚持逆向投资），如果加上 基金定投 的方式，最终效果大概率将会更好。
No.1 趋势投资 VS 逆向投资
近几年的行情总是从一个极端演化到另一个极端，比如2020年的茅指数、2021年的宁组合、2022年的煤炭石油、2023年Q1的TMT。
按照趋势投资的思路，需要投资者做到每一年都能精准地摸到“主线”的脉络，也许是通过基本面的深入研究，也许是通过技术面的量价配合。做到这一点的投资者，其比例在市场中可谓是少之又少，即使是专业的基金经理也很难做到。
再往后推演，假设3次主线行情中，前两次判断对了，最后一次判断错了，或者上车位置不佳，回撤超过30%以上，对于账户的打击也是很大的。
资料来源：东方财富
最近的实例就是：假设去年7月没有建仓新能源，到如今的回撤也超过了30%+。这还是在疫情防控解除、美联储加息尾声、俄乌战争外溢减弱等众多利好因素叠加的背景下发生的回撤。
与趋势投资对应的投资方式则是逆向投资，这也是价值投资者比较偏爱的投资方式，通过寻找被低估、被错杀的板块，买在无人问声处，卖在人声鼎沸时。当然，前提更需要深入的基本面分析，不然就买成了价值陷阱了。
降低“逆向陷阱”的一种方式是通过选择宽基指数或者组合投资。具体操作路径如下：在整体指数明显低估的情况下，优先配置宽基指数的ETF联接基金或者指数增强基金。
数据来源：iFinD；指数名称：沪深300（000300）
比如，按照风险溢价的角度来看，2022年给到了我们两次比较明显的低估机会：4月、10月。如果我们在此位置建仓，按照偏保守的方法，从低估到中位数就减仓，两次操作的收益大致为15%、17%（还未到减仓位）。
制作人：老吴
除了宽基指数，我们也可以构建中长期趋势向好的一些短期处于低位的板块组合。
比如：去年10月份的中证消费。
数据来源：iFinD；指数名称：中证消费（399932）
比如：去年10月份的医药。
数据来源：iFinD；指数名称：800医卫（000933）
No.2 用“基金定投”护航逆向投资
假设我们做出了逆向投资的决策，但由于市场过于极端，不断考验我们的信心和耐心，一次性逆向投资或者分批次逆向投资将会受到严峻的考验。
图片来源：视觉中国
根据以往的观察，在市场极度悲观时，大多数投资者都会由于恐惧而不敢在低位建仓或者加仓，而这个位置的投资往往是胜率和赔率最大的时候。
如何才能克服人性的恐惧呢？可行的方法是通过提前设定纪律性的投资节奏，不以人的情绪波动为依据，让系统自动加仓和减仓。
制作人：老吴
具体的操作方式便是基金定投。关于定投，之前也写过一篇专门的文章，可以再看一下：《成功的基金定投要做到以下三点！》。关于定投，一定不是设置好定期定额之后，就不用管，长时间自动投下去就万事大吉了。要做到成功的基金定投，以下三点至关重要：（1）学会判断顶底区域；（2）绝不止损，择机止盈；（3）精选优质弹性基金。
总结一下，如果把投资比喻成跳舞的话，逆向投资就是市场进一步，我们退一步；市场退一步，我们进一步，始终保持着一个均衡的态势。而基金定投就相当于我们的跳舞教练，用纪律规范和强化着我们的投资操作。严格地执行下去，投资的体验感和结果也必将得到更好的改善。
希望开卷有益，我是老吴，下期再会。
风险提示：基金定投并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得本金绝对安全和获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
作者：吴晓东 S1440618110174
风险提示：本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
